2026年5月29日，深圳消費(fèi)級(jí)3D打印龍頭創(chuàng)想三維（03388.HK）正式掛牌港交所主板，成為“消費(fèi)級(jí)3D打印第一股”。

上市首日該股高開80.21%，報(bào)33.88港元/股，總市值約160億港元，標(biāo)志著占據(jù)全球入門級(jí)市場(chǎng)九成份額的深圳3D打印“四小龍”迎來(lái)首個(gè)成功上市的成員，也拉開千億級(jí)3D打印產(chǎn)業(yè)資本化加速序幕。

此次創(chuàng)想三維全球發(fā)售7342.76萬(wàn)股H股，發(fā)行價(jià)18.80港元，募資總額約13.8億港元，募資凈額12.72億港元。招股認(rèn)購(gòu)熱度空前，香港公開發(fā)售獲3829.42倍超額認(rèn)購(gòu)，國(guó)際發(fā)售獲26.80倍認(rèn)購(gòu)，泰康人壽、中信興業(yè)國(guó)際、CPE源峰資本等15家知名機(jī)構(gòu)入局基石投資，合計(jì)認(rèn)購(gòu)份額接近發(fā)售總數(shù)五成。

截至5月29日收盤，創(chuàng)想三維報(bào)價(jià)每股22.8港元。較開盤沖高有大幅回落，市值106.44億港元，較行價(jià)微漲21.28%。

草根創(chuàng)業(yè)十二年

從30萬(wàn)啟動(dòng)資金到年?duì)I收31億

創(chuàng)想三維的成長(zhǎng)是深圳草根創(chuàng)業(yè)的典型樣本。2013年，陳春、敖丹軍、劉輝林、唐京科四位85后創(chuàng)業(yè)者在3D打印展會(huì)結(jié)緣，彼時(shí)全球消費(fèi)級(jí)3D打印市場(chǎng)被歐美品牌壟斷，設(shè)備均價(jià)動(dòng)輒數(shù)萬(wàn)元。2014年，四人湊集30萬(wàn)元啟動(dòng)資金，扎根深圳龍華20平米辦公區(qū)創(chuàng)業(yè)，憑借技術(shù)背景深耕產(chǎn)品研發(fā)，創(chuàng)業(yè)初期甚至依靠信用卡套現(xiàn)維持運(yùn)營(yíng)。

公司發(fā)展迎來(lái)兩次關(guān)鍵拐點(diǎn)。2015年首款整機(jī)產(chǎn)品落地切入香港市場(chǎng)，拿下行業(yè)第一桶金；2016年爆款CR-10以500美元定價(jià)打破海外高價(jià)格局，月銷量突破兩萬(wàn)臺(tái)，奠定性價(jià)比品牌定位。

2020年疫情成為發(fā)展分水嶺，居家消費(fèi)、小眾制造需求爆發(fā)，公司開源3D打印防護(hù)物資設(shè)計(jì)文件，品牌聲量全球攀升，當(dāng)年銷量增長(zhǎng)兩倍、銷售額增長(zhǎng)2.5倍，出貨量突破100萬(wàn)臺(tái)，年收入首度突破10億元。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023至2025年創(chuàng)想三維營(yíng)收分別達(dá)18.83億元、22.88億元、31.27億元，營(yíng)收持續(xù)高增。2025年公司賬面虧損1.824億元，主要由IPO股份發(fā)行、上市開支、股權(quán)激勵(lì)及研發(fā)營(yíng)銷大額投入等非經(jīng)營(yíng)因素導(dǎo)致，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)仍達(dá)9238萬(wàn)元。目前公司已構(gòu)建覆蓋全球140個(gè)國(guó)家和地區(qū)的銷售網(wǎng)絡(luò)，布局81家線上網(wǎng)店、2422家海內(nèi)外經(jīng)銷商，形成3D打印機(jī)、掃描儀、激光雕刻機(jī)、耗材及海外電商平臺(tái)的全產(chǎn)品矩陣。

賽道競(jìng)爭(zhēng)格局分化

深圳四小龍壟斷全球九成市場(chǎng) 

全球入門級(jí)3D打印市場(chǎng)已形成深圳寡頭格局。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)CONTEXT數(shù)據(jù)顯示，2025年全球入門級(jí)3D打印機(jī)出貨量同比增長(zhǎng)26%，中國(guó)廠商全球出貨占比超90%，其中創(chuàng)想三維、拓竹科技、縱維立方、智能派組成的“深圳四小龍”穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)。

四家企業(yè)依托深圳“2小時(shí)供應(yīng)鏈圈”，80%核心零部件可本地快速配送，憑借產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同將工業(yè)級(jí)設(shè)備平民化，牢牢掌控全球市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)。

行業(yè)內(nèi)部呈現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。拓竹科技背靠大疆核心團(tuán)隊(duì)，以工業(yè)級(jí)高速、多色打印技術(shù)降維切入消費(fèi)市場(chǎng)，主打DTC獨(dú)立站模式，2024年?duì)I收55-60億元，凈利潤(rùn)率超30%，盈利能力領(lǐng)跑行業(yè)；創(chuàng)想三維走廣渠道、全品類路線，經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)密集、價(jià)格帶覆蓋全面，2023至2025年毛利率穩(wěn)定在31%左右，依托硬件+軟件+內(nèi)容+服務(wù)的生態(tài)閉環(huán)構(gòu)筑壁壘。

資本正持續(xù)加碼二線玩家。2025年大疆戰(zhàn)略投資智能派，次年智能派再獲美團(tuán)領(lǐng)投、高瓴等跟投的超5億元B+輪融資；快造科技也斬獲高瓴與美團(tuán)聯(lián)合領(lǐng)投的數(shù)億元融資，產(chǎn)業(yè)資本入局進(jìn)一步攪動(dòng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。

千億賽道加速爆發(fā) 

資本與產(chǎn)業(yè)雙向奔赴

3D打印行業(yè)已從概念炒作邁入規(guī)模化產(chǎn)業(yè)化爆發(fā)期。Precedence Research數(shù)據(jù)顯示，2024年全球3D打印市場(chǎng)規(guī)模達(dá)246億美元（約1700億元人民幣），2024至2034年復(fù)合增長(zhǎng)率18.5%，預(yù)計(jì)2034年市場(chǎng)規(guī)模將攀升至1346億美元。商業(yè)航天、新能源汽車、醫(yī)療器械、創(chuàng)意消費(fèi)成為四大核心增長(zhǎng)引擎，僅商業(yè)航天增材制造領(lǐng)域，2025至2030年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模就有望達(dá)105億至240億元。

消費(fèi)端政策與市場(chǎng)雙重紅利釋放。商務(wù)部等八部門將桌面級(jí)3D打印納入數(shù)字產(chǎn)品消費(fèi)重點(diǎn)方向，推動(dòng)設(shè)備價(jià)格下探至千元級(jí)別；2025年京東618期間3D打印品類成交額同比暴漲3倍，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)未來(lái)五年全球消費(fèi)級(jí)3D打印機(jī)年出貨量將從400萬(wàn)臺(tái)增至2000萬(wàn)臺(tái)。

資本市場(chǎng)熱度持續(xù)走高，2025年全球3D打印賽道發(fā)生72起投融資事件，2026年一季度國(guó)內(nèi)融資超20起。美團(tuán)、小米、大疆等產(chǎn)業(yè)資本密集布局，中石油昆侖資本等跨界資本入局賦能，行業(yè)估值邏輯從單一硬件銷售轉(zhuǎn)向生態(tài)價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)。近十年國(guó)內(nèi)3D打印企業(yè)注冊(cè)量連年攀升，2025年新增注冊(cè)企業(yè)達(dá)4.8萬(wàn)家，創(chuàng)十年新高。

此次創(chuàng)想三維成功上市，既是自身十二年創(chuàng)業(yè)的里程碑，更是深圳3D打印產(chǎn)業(yè)走向資本化、高端化的開端。未來(lái)行業(yè)寡頭座次仍將持續(xù)變動(dòng)，研發(fā)技術(shù)突破、全球化本土化運(yùn)營(yíng)、生態(tài)化布局將成為企業(yè)突圍關(guān)鍵，而隨著AI建模、千元級(jí)設(shè)備普及，3D打印正從極客玩具轉(zhuǎn)變?yōu)榇蟊娚a(chǎn)力工具，千億賽道成長(zhǎng)空間仍待持續(xù)釋放。